[Аналитика SMM] Спецвыпуск по сере — Предложение: Ближний Восток

В настоящее время глобальная структура серной отрасли определяется ресурсами, а предложение высококонцентрировано. Ближний Восток стал «сердцем» мирового предложения серы. Эта структура — совокупный результат геологической обеспеченности, рыночных сдвигов и стратегических действий государств.

I. Основа отрасли: ресурсная база

Фундамент серной промышленности Ближнего Востока построен на уникальной геологической обеспеченности и сверхкрупных промышленных системах, созданных государственным капиталом.

1. Геологическая обеспеченность: Тетисский пояс

Мировые ресурсы высокосернистых нефти и газа сосредоточены в Тетисском геологическом структурном поясе, охватывающем Ближний Восток. Высококачественные нефтематеринские породы, карбонатные коллекторы и ключевые эвапоритовые покрышки региона идеально сочетаются. В результате термохимического восстановления сульфатов сформировались богатейшие в мире залежи высокосернистого природного газа, обеспечивающие ресурсную базу для извлечения серы.

2. Промышленное масштабирование: индустриальные операции национальных гигантов

Ресурсы преобразуются в коммерческую мощь через национальные нефтяные гиганты, представленные Saudi Aramco и Национальной нефтяной компанией Абу-Даби (ADNOC). Они инвестировали в строительство самых передовых в мире интегрированных сетей переработки природного газа и нефтепереработки, извлекая серу в массовых масштабах методом Клауса (степень извлечения свыше 95%). Это придаёт серной отрасли типичные олигополистические характеристики с высокой концентрацией рынка.

• Saudi Aramco: крупнейший мировой поставщик, проектная мощность по сере превышает 6 млн тонн/год, объём производства в 2024 году — около 4,5 млн тонн. Компания придерживается интегрированной стратегии «ресурсы — переработка — химия», приоритетно направляя серу в отечественную производственную цепочку.
• ADNOC: ключевой двигатель роста, существующие и строящиеся мощности составляют около 3,5 млн тонн/год, с планами ввода дополнительно 1 млн тонн мощностей к 2027 году.
• Другие крупные страны-экспортёры: Катар, Кувейт, Иран и др. вместе с Саудовской Аравией и ОАЭ формируют ядро ближневосточного предложения.

II. Перестройка ландшафта и обретение ценовой власти: от разрушения «буферной зоны» к установлению «однополярной системы»

Нынешняя ключевая позиция и ценовая власть Ближнего Востока фундаментально обусловлены тем, что после нарушения прежнего глобального баланса предложения Ближний Восток обладает достаточными избыточными мощностями и потенциалом расширения для заполнения этого разрыва. По фактическому объёму экспорта страны Ближнего Востока экспортировали 4–5 млн тонн серы в 2024 году, что составило примерно 20–25% мировой торговли по объёму рынка.

1. Глобальный баланс предложения был нарушен, тогда как Ближний Восток по-прежнему располагает избыточными мощностями и потенциалом

До 2025 года экспортный пояс Россия — Казахстан — Туркменистан служил важным «буферным клапаном» и стабильным источником поставок. По объёму мирового экспорта серы Казахстан экспортировал более 5 млн тонн серы в 2024 году, став крупнейшим в мире экспортёром серы с долей свыше 20% мировой торговли серой. Кроме того, до 2021 года Россия ежегодно экспортировала 3–4 млн тонн серы, что составляло 15–20% мировой торговли серой.

Однако под влиянием российско-украинского конфликта Россия превратилась из нетто-экспортёра в нетто-импортёра. В октябре 2025 года Россия впервые осуществила импорт, закупив 35 000 тонн серы из-за рубежа по цене 390 долл./тонну. Это был первый за многие годы крупномасштабный импорт серы Россией, ознаменовавший конец эпохи самообеспеченности серой и приведший к разрушению традиционных цепочек поставок в Европу и через Чёрное море. По оценкам, России необходимо дополнительно импортировать около 1 млн тонн серы ежегодно для покрытия внутреннего дефицита.

Основные направления экспорта Казахстана включают Марокко, Израиль, Египет, Тунис, ЮАР, Аргентину, Китай, Бразилию и Россию. За последнее десятилетие среднегодовой объём экспорта Казахстана составил 3,8 млн тонн. Однако в связи с истощением запасов, геополитическими факторами и изменениями мирового спроса Китайская ассоциация серной кислоты прогнозирует снижение экспорта серы из Казахстана в ближайшие три года с изменением направлений рыночных потоков.

В настоящее время, учитывая фундаментальный разрыв в глобальной структуре спроса и предложения, Ближний Восток обладает достаточными избыточными мощностями и потенциалом расширения для заполнения этого пробела. Ближний Восток стал единственным регионом, способным обеспечить крупномасштабное стабильное производство. Ближний Восток превратился из «поставщика» в «ценообразователя».

2. Ключевая платформа ценообразования

Ежемесячная спотовая тендерная цена Qatar Energy стала ценовым ориентиром для мирового спотового рынка. Официальная отпускная цена (OSP) Saudi Aramco служит ориентиром для долгосрочных контрактов. Ближневосточные производители напрямую формируют ожидания мирового рынка, контролируя сроки и масштаб публикации этих ключевых цен.

Стратегические продажи и региональное распределение: торговые стратегии глубоко встроены в национальную стратегию: (1) закрепление стратегических клиентов, таких как марокканская OCP и Индия, через долгосрочные контракты для обеспечения базового спроса; (2) гибкое динамическое распределение избыточных спотовых партий между Азией (Китай, Индия, Индонезия) и Средиземноморьем/Южной Америкой (Марокко, Бразилия) для максимизации прибыли.

3. В рамках новой однополярной системы на мировом рынке серы сформировалось чёткое распределение ролей

Ядро (центр ценообразования и поставок): Ближний Восток.

Гравитационные двойные звёзды (центры потребления и ценовой валидации): Марокко (OCP) как «нижний ценовой диапазон», поглощающий крупные объёмы грузов для поддержки своей империи фосфорных удобрений; Бразилия как «верхний ценовой диапазон», поддерживающий потолок рынка закупками по высоким ценам.

Переработка и циркуляция: Китай, Индия и Индонезия. Среди них жёсткий спрос и способность поглощать высокие цены, генерируемые индонезийскими проектами никелевой плавки методом кислотного выщелачивания под высоким давлением (HPAL), стали «жёстким дном», поддерживающим высокие цены. За первые 11 месяцев 2025 года импорт серы в Индонезию вырос более чем на 40% г/г до 4,7926 млн тонн, преимущественно из Саудовской Аравии, Катара и ОАЭ.

III. Текущие вызовы и перспективы

1. Текущие характеристики рынка: высокие цены и противостояние

В условиях олигопольного ценообразования на рынке наблюдается противостояние, характеризующееся «удержанием цен на высоком уровне при вялых спотовых сделках». В I квартале 2026 года ближневосточные спотовые котировки FOB достигли диапазона $516–525/т. Однако крупные страны-потребители, такие как Китай, закупали осторожно из-за невыносимого ценового давления при высоких портовых запасах, демонстрируя модель «пассивного следования за ростом». Это свидетельствует о том, что, хотя ценовая власть сосредоточена на Ближнем Востоке, высокие цены начали подавлять спрос и вызывать сопротивление рынка.

2 Краткосрочный прогноз: сохранение напряжённого баланса, колебания на высоких уровнях

В первом полугодии 2026 года на рынке серы ожидается сохранение напряжённого баланса спроса и предложения с колебаниями цен на высоких уровнях, поскольку восстановление поставок из России маловероятно, а спрос со стороны Индонезии и других регионов остаётся устойчивым. Новые мощности на Ближнем Востоке (проекты в Кувейте и Саудовской Аравии) будут постепенно вводиться с 2026 года, однако пик масштабного наращивания объёмов ожидается в 2027 году.

3 Долгосрочная тенденция: давление на отраслевую цепочку

В среднесрочной и долгосрочной перспективе Ближний Восток, как ожидается, продолжит укреплять свою долю в поставках и ценовое влияние за счёт наращивания мощностей. Это создаст долгосрочное стратегическое давление на издержки мировых отраслей фосфорных удобрений и новой энергетики, вынуждая страны-потребители искать диверсификацию цепочек поставок (развитие производства плавильной кислоты, кислоты на основе фосфогипса и т. д.). Сера стала ключевым стратегическим сырьём, влияющим на мировое сельское хозяйство и энергетический переход.

Связанные материалы

https://t.smm.cn/FQ301Bl2

https://t.smm.cn/dZMjiG4G

https://t.smm.cn/70mA2hj7